Willkommen zum aktuellen Kalenderwoche dreiundvierzig HDH makroökonomischen Podcast.
S&P 500 −~2 % auf 7.659,44 · US-Halbleiter −1,64 Bio $ Börsenwert in sechs Sitzungen (ETF −11,8 %).
„Dauer" meint, wie weit in der Zukunft die Zahlungen eines Werts liegen. Diskontierung heißt, sie auf den heutigen Wert zurückzurechnen — je höher der Zins und je weiter weg die Zahlung, desto größer der Abschlag. Darum trifft „länger-hoch" eine teure Wachstumsaktie härter als eine klassische, nah verdienende. Rotation, nicht Rückzug.
Kern-Inflation ohne Energie nur 2,6 % — der Schub kam fast ganz vom Öl.
Angebots-Inflation (teureres Öl, ein Kostenschub von außen) ist etwas anderes als Nachfrage-Inflation (eine überhitzte Wirtschaft). Terms of Trade heißt: Wer Energie einführt, zahlt fürs selbe Barrel mehr — realer Wohlstand fließt ins Ausland. Zinserhöhungen dämpfen die Nachfrage, nicht den Ölpreis — deshalb kann die Fed trotz 3,7 % im Oktober abwarten.
Dieselbe Mechanik wie bei Aktien: länger-hoch trifft das zinslose, bewegliche Gut zuerst.
Treiber: Fed-Chef Warsh wollte Oktober nicht vorwegnehmen → Erhöhungs-Wetten zurück.
🧭 Warsh lehnt feste Vorab-Lenkung ab — der Ausgang ist schwerer lesbar.
⭐ Keine belastbare dated Rezessions-Zahl diese Woche.
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HDH Macro Intelligence – next week.